拼多多拟发行8.75亿美元可转债 有“发行人赎回权”

作者:雷帝触网  全文2191字 阅读需8分钟

9月24日报道

新电商平台拼多多(NASDAQ:PDD)今日宣布拟发行8.75亿美元可转换优先债券。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。

据此推测,拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。在许多方面,该问题的收益将主要用于平台研发投资和新型农业基础设施建设。

基于农产品订单的巨大增长和平台的技术实力,努力打造覆盖全国主要农业区域的一体化上游模式,提高农产品流通效率,带动中国偏远地区实现上游产品和工业汇。

平多此前公布的第二季度盈利显示,平多本季度经营活动产生的现金流量净额为41.48亿元,而去年同期为10.87亿元。受此推动,截至6月30日,现金有所增加。现金等价物和限制性基金持有量达407亿元。

具有“发行人赎回权”的初始股份估计

太多披露表明,此次债券发行处于无担保模式,债券将于2024年10月到期。

在本次发行中,平多拥有发行人认购权:“从222年10月1日起,如果平多在连续30个交易日中任一个交易日达到可转换债券有效可转换股票价格的130%以上,可以现金全部赎回或全部赎回,部分可转换债券这次发布”。

部分投行人士对本条款进行了解读,认为当该条款被触发时,公司选择以原价赎回可转换债券,股价上涨了130%,没有投资者愿意以原价赎回,因此,本条款“相当于变相的强制转换行为”。

2019年,超过一半的美国上市技术股权公司发行可转换债券,半数以上的可转换公司债券发行时采用“发行人赎回”的结构,市场认为这种结构很容易确定当前可转换公司债券的最高价格范围,保护可转换公司债券公司现有股东的权益。

公开信息显示,平多成为美国资本市场首批发行可转换债券的中型股,并伴有“发行人赎回权”。

截至当日收盘时,平度股价为33.82美元,市值为393.11亿美元,是中国第五大互联网上市公司。自2019年以来,平度股价上涨超过50%,成为纳斯达克增长最快的技术股之一。

在低利率环境和优异的股价表现下,发行可转换债券是快速发展的技术公司最理想的融资方式之一。

来自S&P Global Market Intelligence的数据显示,今年前9个月,中国公司通过固定收入和私募股权融资工具筹集了近72亿美元,其中大部分为可转换债务,接近2018年全年的水平。

企业需要有经过验证的商业模式

“发行人赎回权”模式对发行企业具有特殊的保护作用,因此资本市场对设立该条款的企业也有要求,具体来说,首先要求企业具有成熟的经营模式,其次要求企业具备有能力证明其长期价值。

过去一段时间,由于中国市场和企业的特殊性,中国参股公司在发行可转换公司债券的过程中故意避免了这种可以保护自身利益的特殊条款。

你为什么敢吃螃蟹?

一些投资银行家表示,首先,阿里巴巴、京东等企业在资本市场上推广建立了电子商务平台的商业信托。其次,大部分是适合未来发展和需求的新型电子商务平台,具有预期的长期价值。

不久前,《巴伦周刊》发表了一篇分析文章,称在中国消费者将继续增加国内消费的背景下,以压倒多数为代表的“中国优先”消费股讲述了一个独特的资本故事。我们成功地利用农业和工业制造业领域的内需,通过更多地利用农产品上游和新品牌计划等项目来推动消费。

从产品角度来看,平多是一个与阿里巴巴、京东不同的移动互联网电子商务新平台,随着移动互联网的普及和稳定,越来越多的原创性电子商务新游戏如社交团体、娱乐购物也可以满足用户的新需求。

着眼于提高未来的长期价值

平多集团董事长兼首席执行官黄英在给股东的信中透露:“我们不会长期改变目前的经营战略,而是会继续关注企业的内生价值,积极寻求有利于长期价值的决策。公司的”。

目前,发行可转换债券是本句的另一个注解,可转换债券的发行用于面向未来的融资布局,也是利用资本市场促进高成长企业的有效助推器。

可以预见,今后,我们必须投入大量资金投向“提升未来长期价值”的业务,不断突破现有业务的上限,增加未来的想象空间。最雄辩的声明是“本次发行的净收益计划用于加强和发展公司的业务运营、研发投资、持续投资和科技基础设施开发,以及运营资本和其他一般公司用途”。

回首平多的发展历程,黄光裕实际上在上市前回答了关于募资目的的问题。黄光裕在第一封公开信中说,“如果我们闭上眼睛,想想下一阶段将会有多大……这将是由分布式智能代理网络驱动的Costco和Disney的结合。在不断满足用户需求的过程中,更多的努力致力于提高供应链的效率和质量,如农产品就是一个很好的例子。

可以预见,在本轮可转换债券发行后,投资重点将集中在以下几个方面:

一是技术研发,作为依托“分布式智能”实现精准商品推荐的电子商务平台,用户需求与商品之间的匹配效率是基础,因此技术研发投资始终是主题。

二是供应链改革,包括农产品和制造业升级已经开始,对平多而言,农产品是传统电子商务平台长期无法触及的重要类别,也是传统电子商务平台无法触及的重要障碍。平多。充分利用我国大量急需改造的制造工厂,为平多工业和农业提供了“性价比”和“按需定制”的空间。通过供应链的改革和社会价值的创造,仍然有机会提高企业的长期价值。

第三,现有的“百亿补贴”等消费补贴活动将继续,今年9月20日,苹果新产品推出后,平多再次推出全网补贴计划,给予新手机500-900元补贴优惠。

2019-09-24 23:20阅读1052次